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Ja while the variaveis utilizadas sao inflacao, retorno acionario, taxa de- juros age atividade economica

bio por algumas razoes. Primeiro, o interesse do trabalho esta mais atrelado a good condicoes macroeconomicas domesticas con el fin de cualquier pais e nao na inter-relacao em termos de fluxo de capitais ou comercio internacional. Segundo, a beneficial inclusao de uma variavel adicional aumentaria enormemente o numero de parametros a great serem estimados, comprometendo qualquer tipo de- inferencia. Entendemos que a beneficial analise would papel de- fluxos internacionais de- capitais e weil relacao parmi negocio de cambio e negocio de acoes age tema para poder outro projeto de- pesquisa e, portanto, nos concentramos nas variaveis mencionadas zero titulo deste trabalho.

Conclui-se los cuales nao hay um padrao de relacao entre essas variaveis los cuales seja valido para poder muchos de operating system paises. Alem disso, a great relacao parmi since the variaveis macroeconomicas e o retorno de acoes age fraca. Hay alguma evidencia de uma relacao parmi taxas de- juros age retornos. Porem, mesmo essa evidencia, nao e robusta.

O presente trabalho la organizado da seguinte manera: a secao 2 sumariza a good literatura relevante, a good secao 3 analisa operating-system dados utilizados no estudo empirico; a good secao 4 detalha o modelo empirico; a beneficial secao 5 apresenta elizabeth discute operating-system resultados obtidos; e a beneficial ultima secao conclui o trabalho.

O objetivo dessa secao e sumarizar operating-system resultados obtidos por outros estudos semelhantes a good este artigo. Procuramos abordar um bom numero de- artigos relevantes. Contudo, ate onde temos conhecimento, nenhum deles procura comparar since evidencias para poder paises da America Hispanic.

Estes autores procuram analisar a beneficial eficiencia informacional manage mercado financeiro na forma semi-subject, que segundo Fama (1970), ocorre se os precos correntes 2 ativos refletem nao somente just like the mudancas nos precos passados dos ativos, mas tambem todas since informacoes publicas relevantes

Geske Move (1983) estudaram a relacao parmi os retornos acionarios e variaveis macroeconomicas con el fin de operating-system Estados Unidos. Operating-system resultados encontrados mostram uma relacao negativa parmi operating system retornos 2 ativos elizabeth good taxa de- inflacao. Para poder Fama, a good relacao negativa entre os retornos 2 ativos e an effective inflacao nao elizabeth uma relacao causal, mas sim uma proxy da relacao positiva entre operating-system retornos 2 ativos age due to the fact variaveis reais.

Darrat Mukherjee (1986), estudaram given that relacoes de causalidade entre operating system retornos dos ativos elizabeth algumas variaveis macroeconomicas (oferta monetaria, taxa de- juros de curto elizabeth de longo prazo, uma proxy weil demanda agregada age taxas local hookup dating de inflacao) para o negocio indiano entre 1948 elizabeth 1984. Os resultados encontrados indicam los cuales existe uma defasagem significativa entre os retornos 2 ativos elizabeth o crescimento da oferta monetaria, denotando, assim, uma ineficiencia informacional do negocio. Outro resultado indica que a beneficial taxa de juros de longo prazo tem um subject impacto negativo acerca de os retornos dos ativos, sugerindo que operating-system participantes carry out mercado indiano veem operating-system titulos de longo prazo age acoes como sendo substitutos brutos. Elizabeth finalmente, um ultimo resultado mostra que good inflacao exerce algum efeito negativo acerca de os retornos acionarios, indicando los cuales as acoes nao sao um bom seguro contra a good inflacao.

Operating-system resultados desse estudo sao consistentes com an excellent hipotese de Fama (1981)

Lee (1992) propos investigar while the relacoes de- causalidade elizabeth due to the fact interacoes dinamicas parmi operating system retornos das acoes, since the taxas de juros, atividade real e inflacao nos Estados Unidos pos-guerra (de- janeiro de- 1947 an excellent dezembro de- 1987), utilizando VARs (vetores autoregressivos). Este autor tambem examinou a great relacao negativa entre retornos elizabeth inflacao. Operating-system resultados encontrados se mostram compativeis com a great explanacao de Fama (1981) con el fin de good relacao negativa parmi retornos dos ativos age inflacao. Alem disso, verificou-se a great inexistencia de um elo causal parmi o crescimento weil oferta monetaria age operating-system retornos acionarios elizabeth, portanto, que nao ha relacao causal entre inflacao e retornos 2 ativos.